Дериватив.

Что это простыми словами

Дериватив — это контракт, который сам по себе ничего не стоит, а его цена «производна» от чего-то другого: курса доллара, акции, нефти, индекса или процентной ставки. вы не покупаете сам актив — вы заключаете договор исполнить сделку в будущем по заранее зафиксированным условиям. растёт базовый актив — растёт и контракт, падает — падает.

представьте: вы не покупаете тонну пшеницы, а подписываете бумагу «куплю пшеницу через полгода по 15 000 ₽ за тонну». цена на рынке прыгнет до 20 000 — вы в плюсе на разнице, хотя ни одного зёрнышка пока не трогали. вот это «пари на цену, а не покупка вещи» и есть дериватив. под капотом — четыре основных типа: фьючерс, опцион, форвард и своп.

Зачем это бизнесу

Два честных сценария, и они противоположны по духу.

первый и главный — хеджирование, то есть страховка от рыночного риска. у импортёра через три месяца платёж в долларах, а рубль может просесть. он фиксирует курс деривативом сегодня — и спит спокойно, как бы ни плясала валюта. экспортёр страхуется от обратного, заёмщик с плавающей ставкой меняет её на фиксированную свопом. дериватив тут — ремень безопасности, а не способ разогнаться.

второй — спекуляция: заработок на движении цены с кредитным плечом, без отвлечения полной суммы. это уже не страховка, а ставка. и вот тут начинается территория, где теряют деньги быстрее, чем зарабатывают.

Как считается

Единой формулы нет — у каждого типа своя. базовый принцип для фьючерса: финансовый результат идёт через вариационную маржу — ежедневную переоценку позиции.

Результат по фьючерсу = (Цена закрытия − Цена входа) × Кол-во контрактов × Стоимость пункта
Внесено на счёт      = Гарантийное обеспечение (ГО), обычно 10–20% от номинала

пример (числа условные, для наглядности механики). купили один фьючерс по 150 000 пунктов, стоимость пункта — 1 ₽, ГО — 20%, то есть заблокировано 30 000 ₽. на закрытии цена — 200 000.

Результат = (200 000 − 150 000) × 1 × 1 ₽ = +50 000 ₽

внесли 30 000 ₽ гарантийного обеспечения, заработали 50 000 — доходность около 167%. красиво., но если бы цена ушла на 140 000, убыток −10 000 ₽ списался бы с тех же 30 000 — минус треть депозита на скромном движении базового актива. плечо одинаково усиливает оба конца — и прибыль, и яму.

Примеры из жизни

• Фьючерс на доллар (Si) на Мосбирже. компания-экспортёр фиксирует будущий курс продажи валютной выручки. рубль укрепился — потери на курсе компенсирует прибыль по фьючерсу. базовый актив на срочном рынке (FORTS) — индексы, акции, доллар, нефть, металлы.
• Опцион пут на доллар. тот же экспортёр покупает право (не обязанность) продать доллар по фиксированной цене. курс упал — реализует право и страхуется; курс вырос — право не исполняет и ловит выгоду от роста. на Мосбирже базовый актив опциона — фьючерс.
• Внебиржевой форвард и процентный своп. импортёр напрямую с банком фиксирует курс покупки валюты под конкретный будущий платёж (форвард). компания с кредитом по плавающей ставке меняет её на фиксированную (своп) — стороны обмениваются платежами, и расходы по кредиту перестают зависеть от ключевой ставки ЦБ.

Когда это про вас

Честно: большинству малого бизнеса, SaaS и услуговых компаний деривативы не нужны — это лишний риск и сложность. нет валютной выручки, импортных закупок и товарных рисков — нет и причины лезть в ПФИ.

термин становится про вас, когда появляется реальный открытый риск — валютный, процентный или товарный — и объём достаточный, чтобы хедж окупал комиссии и гарантийное обеспечение., а вот частному инвестору-новичку спекуляция деривативами с плечом — чаще способ красиво расстаться с деньгами, чем заработок. сначала риск, потом инструмент. не наоборот.

Грабли и мифы

• «Дериватив — это лёгкий заработок». нет. это инструмент управления риском. хеджирование несёт меньший риск, чем спекуляция с плечом. путать страховку со ставкой в казино — дорогая ошибка.
• «Я рискую только тем, что внёс». опасное заблуждение. убыток считается от полного номинала позиции, а не от внесённого ГО. внеся 20% гарантийного обеспечения, можно потерять больше, чем вложил, и остаться должным брокеру. исключение — купленный опцион: тут риск ограничен уплаченной премией.
• «До экспирации контракт на балансе ничего не стоит». по МСФО (IFRS) 9 все ПФИ оцениваются по справедливой стоимости на каждую отчётную дату, а переоценка идёт в прибыль/убыток — если не применяется учёт хеджирования. контракт «дышит» в отчётности каждый период, а не только в финале.